채권의 기본 개념

안녕하세요. 경제지식 블로거, 7투부입니다.😊

이번 시간에는 채권의 기본 개념, (1) 채권이란? (2) 채권의 구성요소. (3) 채권 시장의 종류. (4) 채권의 특징. (5) 채권의 종류. 에 대해서 알아보겠습니다.

채권이란?

채권: 빌려준 돈과 이자를 받을 수 있는 권리를 나타내는 문서

채권은 정부, 지방자치단체, 금융기관, 기업 등이 투자자를 대상으로 프로젝트 및 운영 자금을 조달하기 위해 발행한 증권입니다. 이들은 대출원금, 표면이율(이자), 상환기간 등을 확정하여 채권을 발행합니다. 그리고 투자자들은 발행자의 상환능력(빌려준 돈을 갚을 수 있는지?)과 지급 이자, 상환기간 등을 고려하여 채권을 구매하고 대가로 돈을 빌려줍니다. 발행자의 상환능력이 있는 한, 채권을 소유한 투자자는 정해진 일자에 주기적으로 이자를 받을 수 있고 상환기간이 종료될 때 원금을 회수할 수 있습니다. 한편, 주식시장에서 주식을 거래하듯이, 채권도 시장에서 거래가 가능합니다.

채권의 구성요소

발행일에, 액면가가 1억원이고 표면이율이 연 5%이고 만기(상환)일이 1995년 11월 30일인 채권이 만들어졌습니다. 그 후 이 채권은 매출일에 인수자에게 인도되고, 이때의 인수대금이 발행자에게 지급됩니다.

액면가는 만기 시에 이 채권을 보유한 투자자가 받을 수 있는 금액입니다. 또한 채권 발행자가 이자 지급을 계산할 때 사용하는 기준 금액입니다.
채권 표면이율은 채권 발행자가 지급해야하는 액면가의 이자율입니다. 예를 들어, 위 그림처럼 표면이율이 연 5%이고 액면가가 1억원인 채권이 있다고 가정하겠습니다. 이때 해당 채권 보유자는 매년에 1억원 x 5% = 500만원의 이자를 받게됩니다.
이자 날짜는 채권 발행자가 이자를 지급하는 날짜입니다. 이자 지급 주기는 1개월, 3개월 6개월, 1년 등 다양합니다.
만기일은 채권이 만기되는 날짜이며 채권 발행자는 채권 보유자에게 채권의 액면가를 지급하게 됩니다.
발행 가격은 채권 발행자가 채권을 처음 판매한 가격입니다. 사실, 채권의 발행 가격과 액면가는 다를 수 있습니다. 예를 들어, 채권의 한 종류인 할인채의 경우 채권을 지급할 이자만큼 미리 깎아주고 발행하게 됩니다.

채권 시장의 종류

일반적으로, 채권 시장은 채권이 처음 발행되어 거래되는 발행시장(1차시장)과 이미 발행된 채권이 투자자간에 거래되는 유통시장(2차시장)으로 나누어집니다. 대부분의 채권 투자자들은 보통 유통시장에서 채권을 거래하게됩니다. 따라서 수요와 공급 법칙에 따라 채권 가격은 항상 변합니다.

유통시장은 발행되어 1차적으로 거래가 끝난 채권의 시장성과 유동성을 높여줍니다. 따라서 이를 통해 투자자가 채권의 담보력을 확인할 수 있습니다. 또한 유통시장은 수요와 공급법칙에 의해 채권의 공정한 가격을 형성해주며, 이 가격은 추후에 발행할 채권의 가격을 결정해주는 지표가 됩니다.

채권의 특징

채권의 액면가와 이자는 고정되어있고 시기에 따라 매입가격이 다르기 때문에, 이에 따라 투자 수익률(Return)이 매번 다릅니다. 예를 들어 은행에서 예금상품을 가입할 때와 채권을 매입하는 경우를 비교해보겠습니다.

아래 그림은 투자 수익률 공식입니다.

먼저 ○○예금에 가입하는 것을 생각해봅시다.

이때, 투자 원금, 수익, 수익률은 다음과 같습니다.

투자 원금 = 100원
수익 = 102원 - 100원 = 2원
수익률 = (2원 / 100원) * 100 = 2%

다음은, △△채권을 매입하는 것을 생각해봅시다.

이때, 채권을 95원에 매입했을 때, 투자 원금, 수익, 수익률은 다음과 같습니다.

투자 원금 = 95원
수익 = 102원 - 95원 = 7원
수익률 = (7원 / 95원) * 100 = 7.36% !!!

결과적으로 채권은 시장에서 거래가 가능하기 때문에 시시각각 변하는 시장가격(매입가격)을 가지고 있습니다. 그래서 저렇게 예금과 수치적인 내용은 같지만, 매입가격에 따라 투자 수익률(Return)이 달라질 수 있습니다.

채권의 종류

아래와 같이, 채권은 발행 주체 혹은 이자 지급 방식에 따른 다양한 종류가 있습니다.

발행 주체

국채: 국가 중앙정부가 자금을 조달하기 위해 발행한 채권 (국고채, 국민주택채권, 외평채 등)
지방채: 서울, 경기도, 충청도 등 지방자치단체가 발행한 채권 (지역개발채권 등)
특수채: 법에서 정한 공공기관이 발행한 채권 (한국전력공사채, 예금보험공사채 등)
금융채: 금융기관이 발행한 채권 (통화안정채권, 은행채권 등)
회사채: 주식회사가 발행한 채권 (OO기업 채권 등)

보통, 채권의 이름을 알면 해당 채권의 종류를 추측해볼 수 있습니다.

이자 지급 방식

이표채: 채권에 적힌 표면금리대로 정해진 날짜마다(3개월, 6개월 등) 이자를 지급하고, 만기에 이자와 원금 지급
할인채: 만기까지의 이자를 현재 시점에서 미리 할인하여 액면가 이하로 발행하고, 만기에 액면가의 원금 지급
단리채: 표면이율을 단리로 계산하여, 채권 만기시에 원금과 이자 지급
복리채: 표면이율을 복리로 계산하여, 채권 만기시에 원금과 이자 지급

가장 흔하게 볼 수 있는 채권은 이표채이며, 주식의 배당처럼 특정 기간마다 채권 소유자가 이자를 지급받습니다.

할인채는 말그대로 만기까지의 이자만큼을 할인해주어서 채권을 발행합니다. 예를 들어, 액면가가 100만원인 1년 만기 채권이 있고 연 5%의 표면이율을 가진다면 5만원의 이자가 발생하게 되는데, 이때 할인채는 100만원의 발행가를 95만원으로 할인하여 발행합니다.

단리채, 복리채는 만기에 한꺼번에 액면가에 해당하는 원금과 이자를 지급하는 점이 공통점이며, 둘의 차이는 만기전까지 원금과 이자의 재투자 여부에 있습니다.

마무리

이번 시간에는 채권의 기본 개념에 대해 알아보았습니다. 한편, 채권을 통해 주식시장의 위험과 현 경제상황을 간접적으로 파악할 수 있습니다. 따라서 채권의 핵심 개념인 채권 수익률, 나아가 국채 금리가 상승 하락하는 이유에 대한 글을 강력히 추천드립니다.

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