양적완화 뜻

안녕하세요. 경제지식 블로거, 7투부입니다.😊

이번 시간에 알아볼 개념은 양적완화입니다.

또한 양적완화가 주가상승의 요인이 될까요?

이를 위해서,

1. 양적완화 뜻

2. 양적완화 부작용

3. 양적완화와 주가 역사

순서대로 알아보겠습니다.

자, 시작하겠습니다.

보통, 경기 불황이 찾아오면 경기를 회복하는 방법은 크게 두가지 입니다.

1. 정부가 재정정책으로 돈을 지불하는 방법

2. 중앙은행이 기준 금리를 인하하는 방법

하지만, 정부가 재정능력 한계에 이른경우와

중앙은행이 0% 아래로 더이상 기준 금리를 못 내리는 상황이 생길 수 있습니다.

그러면 중앙은행은 다른 카드를 꺼내듭니다.

이 카드는 일명, 중앙은행의 고급 기술입니다.

바로, 양적완화입니다.

영어로 Quantitative Easing인, 양적완화 뜻은 '양적으로 돈을 완화한다는 의미'입니다.

즉, 중앙은행이 현금을 발행하여, 시중에 현금이 많이 돌아다니게 하는 것입니다.

그러면, 중앙은행은 돈을 어떻게 풀까요?

헬리콥터를 타고 돈을 뿌릴까요?

실제로, 2008년 글로벌 금융위기때
미국 중앙은행이 시중에 돈을 많이 공급해서
그때 이사회 의장이었던 벤 버냉키의 별명은
‘헬리콥터 벤’ 이었습니다.

일반적으로, 중앙은행은 발행한 현금으로 시중의 국채를 소유자로부터 구매합니다.

그러면 국채 소유자는 현금을 받게되고, 자연스럽게 시중의 유동성이 증가합니다.

즉, 경제 회복에 도움이 될 수 있습니다.

한편, 다음 챕터에서 설명하겠지만 양적완화는 통화가치를 많이 하락시킵니다.

그래서 일반적으로 세계적으로 신용도가 높은기축 통화를 가진 나라가 유리합니다.

대표적으로, 미국이 있습니다.

양적완화 부작용

양적완화를 하면 시중에 돈이 많아집니다.

그러면 자연스럽게 돈의 가치가 떨어집니다.

돈이 가치가 떨어지면 어떻게 될까요?

다음과 같은 부작용이 발생할 수 있습니다.

인플레이션

대표적으로, 인플레이션이 있습니다.

즉, 돈을 제외한 물건값이 오릅니다.

우리의 실질 소득이 감소하는 것입니다.

아래는 미국의 코로나19 발생 이후

美 물가상승률 그래프 입니다.

무제한 양적완화 이후 시중에 유동성이 풀리고,

후에 물가상승률 폭이 점점 증가합니다.

이처럼, 양적완화 후 높은 인플레이션이 발생할 수 있습니다. 이를 계속 방치하면, 경제 성장에 악영향을 줄 수 있습니다.

자산 시장 과열

경기 회복의 기대가 뒷받침된다면,

유동성에 힘입어 주식, 부동산 등의 자산이 과열될 수 있습니다.

즉, 자산시장 버블이 발생할 수 있습니다.

아래는 미국 양적완화 이후 부동산 흐름입니다.

전년대비 S&P/Case-Shiller 미국 주택가격지수 (출처: FRED)

위는 미국의 대표적인 주택 가격지수입니다.

S&P과 부동산 전문가들로 구성된 지수 위원회가 관리하여 공신력이 높습니다.

부동산 시장이 과열된 것을 볼 수 있습니다.

이는 막대한 양적완화 유동성으로 美 모기지 금리가 영향을 받았을 수 있습니다.

모기지 금리는 주택담보대출의 이자율입니다.

아래는 과거 모기지금리의 추이입니다.

신흥국 통화가치 상승

초강대국인 미국이 양적완화를 한다면,

美 달러의 가치가 떨어집니다.

그러면, 상대적으로 다른나라의 통화가치가 상승합니다. 이에 투자매력이 상승할 수 있습니다.

그러면, 많은 달러자본이 신흥국에 유입되고

다음과 같은 문제가 발생할 수 있습니다.

1. 신흥국 증권시장의 과열 가능성

2. 신흥국 통화가치 상승으로 수출경쟁력 저하

아래 그림은, MSCI Emerging Markets 지수로, 선정된 신흥국가들을 대표하는 주식들로 구성됩니다.

MSCI emerging markets 지수 (출처: Investing.com)

다만, 양적완화가 시행된다고 해서 항상 신흥국의 주가가 상승하는 것은 아닙니다. 해당 나라의 다양한 변수 요인이 있기 때문에 종합적으로 고려해야 합니다.

양적완화와 주가 역사

세계 강대국이며, 기축통화 NO.1인

미국의 양적완화 역사와 주가흐름을 보겠습니다.

미국 양적완화 시행 역사는 크게 2가지 입니다.

1. 2008년 서브프라임모기지 사태

2. 2020년 코로나19 경제 불황

아래는 美 양적완화 규모를 확인할 수 있는 美 연준 자산 규모입니다. 양적완화가 시행되면 연준 자산이 증가합니다.

아래는 美 주식시장 상황을 대표하는 S&P 500 지수입니다. 미국 주식시장이 호황이면 S&P 500 지수도 증가합니다.

위 그래프를 통해 다음을 알 수 있습니다.

1. 양적완화 동안 주가가 상승했습니다.

2. 무제한 양적완화 동안 주가상승이 폭발적입니다.

3. 양적완화가 끝난 이후, 일시적으로 주가가 하락하거나 횡보합니다.

주의) 주가 상승에는 다양한 요인이 있습니다. 따라서 양적완화 동안 무조건 주가가 오를 것이라고 판단하면 안됩니다.

마무리

지금까지 양적완화에 대해 알아보았습니다.

양적완화는 경제 위기로 특단의 조치가 필요할때 중앙은행이 꺼내는 최종 카드입니다.

강력한 정책이지만 그만큼 부작용도 있습니다.

그리고 언젠가, 중앙은행은 발행해서 뿌린 현금을 다시 흡수할 것 입니다.

테이퍼링과 기준금리 인상을 통해서 입니다.

역사로 미루어보아,

유동성 흡수 기간에는 일시적으로

증시에 조정이 오거나 하락할 수 있습니다.

이 내용은 다른 포스팅에서 알아보겠습니다.

경제적 지식이 경제적 기회를 낳고
경제적 기회가 경제적 자유를 낳습니다.
감사합니다.

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